情绪溢价是所有市场产生短期暴利的唯一基础。

不只是股市，所有人与人之间产生交易的市场行为都一样。房地产、普洱茶、炒石、大蒜、生姜一样，比特币、原油都一样。国外一样，国内也一样。古代一样，现代还是一样。

回过头来聊股市，股票价格涨跌的最根本原因是由于资金推动，简单讲资金愿意花更高的价格去买，股票价格就会上涨，资金不愿意花更高的价格买，那持股的人就只能用更低的价格去卖，那股票自然就会下跌，至于资金为什么愿意花更高的价格买或者说不愿意花更高的价格买，这里不做讨论，因为的内外因素太多、太复杂。资金在推动股价的涨跌，驱动资金产生买卖行为的主体是人，人产生这种交易行为的本源是因为情绪的推动，这种情绪有理性的，也有非理性的。

这样抽丝剥茧，我们就更容易理解情绪在交易过程中的重要性，不管是个人还是团队，以至于整个市场，情绪对于交易都起到了至关重要的作用。

市场所有的G点产生都来源于整个市场情绪的整体爆发，板块题材G点，或者个股的G点产生都一样，这种爆发式的加速增长并不是其价值改变的真实体现，这里面有情绪理性成分的存在，更多的是非理性。

情绪溢价就是在这种特定的氛围中产生的，就是这种理性跟非理性情绪的共同作用下，会促使整个市场、某个题材板块或者个股出现短期内的超额涨跌，涨跌都会出现比较极端的走势，这里只讨论超涨，不谈超跌，道理是一样的。这个时间段最容易回报投资者短期的超额收益，应该成为交易者重点研究的方向。

下面个人就市场、板块题材以及个股的情绪溢价做一些案例分析，便于大家理解：

一、市场情绪溢价

这张图老股民都不会陌生，上证指数14年底-15年6月K线。这是离目前A股最近的牛市，这个阶段连大妈都赚得盆满钵满，指数从2000多点一路涨到了5000多点，很多现在我们还耳熟能详的游资大佬在这个阶段完成了自己的原始资本积累，成就了一个又一个神话故事。

市场情绪溢价最典型的代表就是牛市，不管是大牛市还是短期内的小牛市，都是一种情绪溢价的集中体现，这阶段的主要市场推手是情绪，14年前面那么长时间A股一直疲软，指数长期在低位徘徊，后面熊牛这个转折的过程中，整个国家经济的向好预期有，但是不可能在短期内发生明显的改变，也就是说这种改变的本质不是基本面上的突变，向好的预期只是其中的诱因，这里面有大资金的引导，等等综合方面的因素推动，但其根本原因个人理解还是整个市场情绪的溢价所催生的，情绪爆发的时候充满了非理性因素，各个层面人心思涨趋于一致。这个慢慢去体会，这种情绪溢价是能够在短期内给整个市场带来意想不到的超额收益的。

二、板块题材情绪溢价

这里举例芯片板块19年-20年初的上涨，这也是情绪溢价的综合体现。这种板块性的情绪溢价比较多，比如去年的白酒、光伏、新能源、锂电池等短期波段性的暴力上涨都是情绪溢价的集中体现，各方面综合因素共同影响，政策面、资金面催生，然后形成市场合力，短期情绪集中爆发，相应板块短期内形成疯狂的赚钱效应，共同推向板块G点。

三、个股情绪溢价

个股情绪溢价集中体现在市场龙头上，这里拿去年的郑州煤电举一个例子：

郑州煤电的第一阶段上涨不讨论，第一阶段上涨还没能完全奠定其市场龙头地位，这阶段也有情绪溢价的体现，但没那么明显。最明显的体现是其第二阶段的暴力上涨，这阶段是市场明牌的龙头，这一段的上涨是偏离其基本面等因素的，完全进入了资金博弈，属于情绪推动的阶段。这种情绪溢价的产生促使其短期内股价从2块多一点一路涨到接近10块，股价翻了4倍。这个过程短期的变化中，郑州煤电本身还是那个郑州煤电，公司本身没有什么特殊重大的改变。这种短期内情绪溢价所带来的超额收益是比较恐怖，非常暴利的。

理解情绪溢价能够在短期内催生暴利，落实到交易层面，就是充分发掘并利用好情绪溢价，不管是整个市场，是整个市场牛市还是市场结构性牛市，不管是板块题材性质的情绪溢价，还是个股所产生的情绪溢价，只有抓住了这种情绪溢价，才能在交易的过程中享受短期内的超额收益。

不论自己的交易体系所采用的是什么样的交易手法，低吸也好，打板也罢，价投也好，超短也罢，其交易本质以及核心逻辑都是相同的，只有不断寻找这种情绪溢价才是比较科学的操作，不能南辕北辙，19年芯片半导体给出了充分情绪溢价的时候就应该积极拥抱芯片半导体，那个时候就不能去搞光伏、新能源，去年白酒、光伏火爆的时候操作方向就不能跑去搞半导体。当市场龙头出现的时候就不要去做跟风个股。找准赛道，才能真正享受情绪溢价带来的这种短期超额收益，就像当下板块题材的情绪溢价很明显在周期股上，这个时候就要仅仅拥抱周期股，不要还沉醉在去年火爆的光伏、新能源上博傻！

简单讲就是我们对牛市的理解，对牛市的理解应该分成广义的牛市跟狭义的牛市，我们不能天天期盼像15年那种全面普涨的牛市，那种太稀少了，百年难遇，我们更多的应该是去寻找结构性的牛市，也就是说找到板块题材性的阶段牛市，比如去年年初的疫情概念，去年7月份的券商，年底的白酒等，那种特定阶段就是特殊板块的牛市。另外就是寻找个股的牛市，想想哪一只龙头一路走下来不是一波个股的牛市，何必要惦记15年。寻找自己心中的牛市，充分享受个人能够把控的牛市所带给你的情绪溢价，你就拥有了短期的超额收益。

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